今日中小板将迎来新股鱼跃医疗，其发行代码为002223，发行价格为9.48元/股。鱼跃医疗本次的上市路途并不平坦，在公布招股说明书后，其陷入财务数据前后不一致的"造假门"事件，在深交所的要求下，公司做出了回应和澄清，最终能获批成功上市可谓有惊无险。

　　鱼跃医疗是国内最大的康复护理和医用供氧系列医疗器械的专业生产企业，公司主要产品中制氧机等五个产品的市场占有率达到国内第一，轮椅车的市场占有率国内第二，销售规模逐年稳步增长，毛利率稳中有升，在细分领域有明显的品牌优势。国都证券认为，目前国内Ａ股市场医疗器械类企业按2008年预测市盈率约为27-37倍之间，由于公司属于自行业中较强的医疗器械生产企业，且未来成长性较好，公司的动态市盈率水平可按2008年35-37倍来计算比较合理，因此公司的合理价格为17.5-18.5元左右。而1月份市场调整以来，整个中小企业板的新股平均涨幅则为212.2%，则预计其上市首日价格可能达到28.7-33元。

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    鱼跃医疗今上市高于34元卖出

　　鱼跃医疗（002223）发行2600万股，本次上市流通股本为2080万股，发行价9.48元。鱼跃医疗本次的上市路途并不平坦，而且陷入财务数据"造假门"事件，但最终还是有惊无险地获批上市。

　　公司是国内最大的康复护理和医用供氧系列医疗器械的专业生产企业。本次募集资金项目主要投向5个技术改造项目，将提升公司盈利能力。预计公司2008-2010 年每股收益分别为0.50、0.68、0.89 元，三年复合增长率33%。对比目前已上市的万东医疗和新华医疗的估值水平，公司上市定位估计在27-34元。开盘低于27元可考虑买入，高于34元可考虑卖出。(北京晨报)

    鱼跃医疗疑隐瞒子公司巨亏

  　业内人士发现其下属公司有4345万元的亏空,截至前晚公司仍未披露原因

　　公司招股书的制氧机出口销售数据、财务数据与保荐书数据有较大出入！这只是陷入"最牛造假上市公司"风波的鱼跃医疗（002223）的冰山一角，随着公众和媒体及专业人士的调查，其2007年缴税暴增10倍涉偷逃税，母公司利润与合并利润差额巨大等问题也一同浮出水面。11日晚，鱼跃医疗发布澄清公告回应四大质疑，董事、副总经理兼董事会秘书陈坚也接受本报采访对此作出回应。

　　去年缴税额暴增十倍 涉偷逃税？

　　董秘：有纳税证明

　　公众质疑：上海国家会计学院专业人士夏草在鱼跃医疗招股书的财务报表中发现，公司2007年度现金流量表"支付税费"为6722万元，而此前2006年度和2005年度分别为670万元和577万元，公司2007年度的缴税额度为何比前两年突然暴增10倍呢？夏草查看了公司资产负债表"应交税金余额"及损益表的"主营收入"、"所得税费用"及"净利润"，发现该公司三年营收都是2亿多元，扣除2005年出售资产收益外，近三年的净利润也基本是0.3亿元左右，各年的所得税费用也基本在0.2亿元左右，为何前两年税费只缴纳了600多万元和500多万元？公司可能偷逃税，2007年度补缴6000多万元税费。

　　公司回应：2005年-2007年，公司均按照税法规定和当地税务部门的规定申报和缴纳各项税款，不存在偷逃相关税款的情形，2008年1月10日，丹阳市国家税务局第二税务分局和丹阳市地方税务局第三税务分局分别出具证明，"自你公司成立以来，依法纳税。截至本日，无欠缴税款，且最近36个月内未受到税务处罚"。对于网上流传当地税务部门的证明只是开具给大股东鱼跃科技的说法，鱼跃医疗董事副总经理兼董秘陈坚13日称，鱼跃科技和上市公司鱼跃医疗均有税务局的"依法纳税"证明。

　　再生疑团：一个新疑团是，在招股书的财务报表中，2006年度和2005年度的应交税金余额为3944万元和1597万元，而实际支付税费仅为670万元和577万元，为何分别比应交税金少了3274万元和1020万元？而在2007年度中，实际支付税费6722万元为何比应交税金余额415万元多出了6307万元呢？

　　对此，鱼跃医疗董事副总经理兼董秘陈坚13日表示，财务报表中的细节数据比较复杂，出现上述情形的原因可能有两个，一是跟公司财务的汇算清缴方式有关，另一个跟销售确认原则有关。陈坚解释，增值税一般要求在当期交，而所得税可在下一年度缴纳，就可能会造成下一年度的缴税暴增。

　　公司披露，2007年度公司支付各项税费6722万元，其中支付企业所得税5050万元，支付增值税1352万元。但陈坚未肯透露其中的具体细节。有网友认为，公司以前可能是核定征收所得税，因上市需采用查账征收，所以2007年度补交了2005年度、2006年度的所得税，该部分补交税款或与地方达成协议，可能随后返还或通过其他渠道弥补。

　　上海国家会计学院专业人士夏草却不这样认为，如果以前年度按核定征收所得税，就不能认为是偷税，既然没有偷逃税，为何要补税呢？招股书对此没有任何说明，以前年度到底如何纳税，相信纳税申报单及银行付款凭证能说明一切，不排除当地税务局出具了虚假证明。

　　母公司净利合并净利差额巨大？

　　董秘：因子公司分配利润

　　公众质疑：公司"其它应收款"2005年末高达1.43亿元，占资产总额的45%，到了2007年末这个余额减少至0.05亿元。公众遂怀疑，鱼跃医疗以前年度盈余基本为零，为了上市，虚构收益，同时虚构巨额的应交税金，2006年度、2007年度通过资金运作，在账面上实现了"补税"及"收回非经营性占有资金"双重效果，即2007年度表现为"其它应收款"及"应交税金"同时减少，也就是说，这个补税可能也是假的。

　　有人怀疑，鱼跃医疗一边假装收回占款，一边用这个钱去补税，实际上是将公司的资金套现。在对现金流量表进行说明时，公司回避了2007年度涉及6722万元的巨额支付缴费对经营性现金流的影响。鱼跃医疗母子公司财务数据也有疑点，如2005年母公司净利2198万元、合并净利8330万元；2006年却是母公司净利7342万元、合并净利2997万元，但是合并后的两年所得税费用一直是大于母公司两年所得税费用。

　　公司回应：关于2005年和2006年本公司（母公司）净利润和合并净利润的问题，根据财政部和中国证监会的相关规定，本公司自2007年1月1日起执行新的《企业会计准则》，并按照新的《企业会计准则》的规定对2005年和2006年的财务报表进行追溯调整。按照新的《企业会计准则第2号---长期股权投资》的规定，"投资企业对子公司的长期股权投资应当采用本准则规定的成本法进行核算，编制合并财务报表时，应当按照权益法进行调整"。

　　2005年和2006年，本公司合并净利润分别为8330.51万元和2997.09万元，同期本公司（母公司）的净利润分别为2197.97万元和7341.56万元，形成这两年合并与母公司净利润出现差额的原因主要是，由于本公司的原控股子公司江苏英科医疗器材有限公司（以下简称"江苏英科"）于2005年出售相关经营性资产，其2005年当年实现净利润6121.95万元，但并未在当年进行利润分配，因此导致2005年的合并报表净利润大于母公司净利润；2006年，江苏英科进行利润分配，向本公司分配股利3，988.16万元，因此导致2006年母公司的净利润大于合并净利润。

　　再生疑团：但事情并非这么简单，知名注册会计师、深圳国际信托投资有限责任公司财务总监肖立荣13日接受本报记者采访时表示，如果仅仅是子公司向母公司分配净利润，那么子公司的净利润相应减少，而母公司的净利润相应增加，但是合并净利润不变。多名专业人士指出，单单从子公司江苏英科向母公司鱼跃医疗分配股利3988.16万元来看，江苏英科的净利润相应减少3988.16万元，而鱼跃医疗的净利润相应增加3988.16万元，虽然儿子的钱转给老子，但一家人的钱就像合并净利润不变。

　　肖立荣解释称，在母公司盈利的情况下，若子公司也盈利，则合并净利润大于母公司净利润；若子公司亏损"拖了后腿"，则合并净利润小于母公司净利润。市场人士认为，2005年鱼跃医疗的合并净利润8330万元大于母公司净利润2198万元，可以认为是包括江苏英科在内的子公司等创造了6132万元的净利润；但是2006年鱼跃医疗的合并净利润2997万元远远小于母公司净利润7342万元，那么，到底是哪些子公司造成了4345万元的巨额亏损呢？截至13日晚，公司未披露其中的疑团和玄机。

　　另外一个疑团是，公司称2005年出售经营性资产收益6121.95万元。11日，鱼跃医疗董事长兼总经理吴光明在接受本报记者独家采访时表示，上述资产是控股子公司江苏英科一条专门向美国出口轮椅的生产线，投入才600多万元，但是出售给APM公司近8000万元，取得收益7300多万元。同样，这一单神秘的巨额交易令部分机构和中小投资者怀疑其真实性，若属实则会削弱主业盈利能力。

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　　深陷造假漩涡源于对手举报？

　　今年2月22日

　　一份举报材料被送至证监会发行部案头。对这份举报，一方认为是阴谋策划，另一方认为是正当举报。这份材料直指2月25日将过会审核首发申请的鱼跃医疗。举报方是鱼跃医疗在医疗器械业的对手北京亚奥，双方积怨数年。

　　2005年6月

　　财政部委托中化公司进行"降消项目"招标，鱼跃有限、北京亚奥等参加了第16包医用制氧机投标，鱼跃有限中标。

　　2005年7月5日

　　北京亚奥向中化公司发函质疑鱼跃有限的投标资质；中化公司收悉北京亚奥的质疑文件后，经评标委员会调查并报主管部门审核后，确认鱼跃有限入围符合规定。

　　2005年8月4日

　　北京亚奥以鱼跃有限不具有投标产品的3年销售业绩和中化公司对其提出的质疑答复不满意为由向财政部投诉。

　　2005年9月15日

　　财政部确认鱼跃有限提供证明材料有效，对北京亚奥作出"投诉无效"的处理决定。北京亚奥提起行政复议，财政部维持原决定。

　　2006年2月10日

　　北京亚奥向北京第一中院提出行政诉讼，请求撤销财政部的决定。该院判决撤销财政部的《处理决定》。

　　2006年9月

　　北京亚奥向北京第一中院提起民事诉讼，认为中化公司让鱼跃有限中标侵犯了北京亚奥合法权益；鱼跃有限出具虚假文件、采取不正当手法中标，侵犯北京亚奥的合法权利，请求中化公司和鱼跃有限赔偿500万元。该院判决驳回此诉讼请求。北京市高院随后作出终审判决，维持原判。其间，北京亚奥再次向财政部投诉，被驳回。（南方都市报）

    鱼跃医疗澄清四大质疑 “工作疏忽”

    鱼跃医疗（002223）4月14日发布澄清公告，针对最近市场质疑的4大问题，做出解释。

　　1、关于制氧机销售数据

　　质疑一：2005年和2006年，公司制氧机和氧气阀的外销收入分别为751.24万元、2528.08万元，而平安证券的发行保荐书中披露的相关数据748.98万元和2669.94万元。

　　解释：2005年相差的2.26万元主要是计算时的尾数导致；2006年相差的141.86万元主要是前后计算口径不同造成的。平安证券由于工作疏忽，遗漏了对发行保荐书中对应数据的及时修改。

　　质疑二：鱼跃医疗提供给财政部的《产品销售量和销售额出口证明》记载的制氧机2004年的出口数量为2.8万台，招股说明书中披露制氧机2004年的出口数量为37台。

　　解释：由于计量单位、产品分类和型号等统计口径不同造成。

　　2、关于财务数据

　　质疑一：2005年至2007年，公司未依法缴纳税款，存在偷逃税款问题。

　　解释：2005年-2007年，公司均按照税法规定和当地税务部门的规定申报和缴纳各项税款，不存在偷逃相关税款的情形。

　　质疑二：2005年、2006年，母公司利润与合并利润出现较大差额。2005年和2006年，公司合并净利润分别为8330.51万元和2997.09万元，同期公司（母公司）的净利润分别为2197.97万元和7341.56万元，

　　解释：形成这两年合并与母公司净利润出现差额的原因主要是由于公司的原控股子公司江苏英科医疗器材有限公司于2005年出售相关经营性资产，当年实现净利润6121.95万元，但并未在当年进行利润分配，因此导致2005年的合并报表净利润大于母公司净利润；2006年，江苏英科进行利润分配，向公司分配股利3988.16万元，因此导致2006年母公司的净利润大于合并净利润。

　　3、对丹阳市通泰房地产公司其他应收款问题

　　质疑：2004年11月，公司因房地产开发项目合作支付给丹阳市通泰房地产公司4000万元用于土地招拍挂。2007年公司将该笔款项权利转让给关联方江苏和美置业有限公司。丹阳通泰是否起到了资金桥梁作用，该笔款项被大股东用于他途。

　　解释：鉴于支付给丹阳通泰的4000万元款项实际是用于土地竞标的保证金，并未被丹阳通泰所使用。因此，决定将支付给丹阳通泰用于土地竞标的款项权利以原价转给和美置业，和美置业已陆续将上述款项归还，截至2007年5月31日，公司已全部收回上述款项。

　　4、关于未披露与北京北辰亚奥科技有限公司未完结之诉讼的问题

　　质疑：2007年10月，北京北辰亚奥科技有限公司（以下简称“北京亚奥”）向北京市第一中级人民法院提起行政诉讼，公司未就该诉讼事宜进行披露。

　　解释：2007年5月17日，北京市高级人民法院做出终审判决，驳回北京亚奥上诉，公司与北京亚奥的相关民事诉讼至此已完结。