4月23日，招商银行(600036.SH，3968.HK)季报以净利润增长156.66%的数据亮丽登场，在总计63.19亿元的净利润当中，利差收入仍然是利润增长主要来源。

　　不过，对于招商银行全年的净利润增长，申银万国证券分析师励雅敏保守估计2008年全年净利润增长在50%左右，而2009年的增长率将可能降低到31%。这意味着156.66%的净利润增长将会是2008年的高点。

　　天相投顾分析师王逸峰也认同这一看法，他认为，由于去年逐月升息，扩大了利差，各季度利润基本上都环比上升，而今年大幅加息的机会不大，因此升息的效果在一季度基本上都反映了，之后银行利息收入部分可能会趋于稳定。招行净利润的绝对量不会降很多，只是同比增速降得比较快。

　　申银万国证券分析师励雅敏和姚晨曦统计认为，在招行156.66%的净利润增长中，利息收入、税率变化和拨备计提变化促进了该行净利润增长136.58%，其中利息收入占64.81%，拨备计提变化占39.46%。

　　季报显示，一季度招行的不良贷款为100.23亿元，不良率为1.42%。在资产减值准备方面，招行称由于资产质量的提高，信用成本下降，资产减值的准备大幅减少55.92%，而去年同期招行仅此一项就拨备10亿元。

　　在国家信贷调控的情况下，各银行的信贷增长规模都受到限制，而根据季报中未经审计的利润表，一季度招行利息收入为174.78亿元，利息支出为56.05亿元，净利息收入达到118.73亿，同比增长73.96%。

　　王逸峰认为，招行出现这一情况有几个原因，主要因素是加息和信贷紧缩造成的利差扩大，导致了贷款利息收入的大幅度增长，

　　另外，招行在季报中表示，促进净利润增长的因素还包括法定税率整体下降，以及低税率地区应纳税所得额占比提高，使得招行有效所得税率降低至23.99%。

　　在中间业务收入方面，招行的手续费及佣金净收入继续保持较快的增长，增幅达102.95%，录得19.28亿元，而一季度的营业收入为137.12亿元，中间业务占比15%左右，比照国际银行业中间业务占比的40%的标准，招行仍然不高。

　　4月23日，招行获得申银万国和平安证券等多家证券机构增持和强烈推荐评级，跟随A股大市平稳上扬，上涨4.21%，收市报32.42元，成交22.4亿元。